Che mondo sarà? Deleveraging

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To leverage significa in gergo finanziario indebitarsi; deleveraging, dis-indebitamento, è destinata a diventare una parola chiave almeno nei primi anni del prossimo decennio, in quanto sia le famiglie sia i governi, soprattutto nei Paesi anglosassoni, sono esposti a un indebitamento significativo. Dovendo rientrare dai debiti i consumatori rinunceranno a comprare? «Una delle poche previsioni che si possono fare con sicurezza è che il consumatore americano, non appena ha la possibilità, acquista», afferma Alberto Vivanti, esperto di mercati finanziari, fondatore e titolare di Vivanti Analysis, «il freno alla crescita verrà in piccola parte da una maggiore cautela ‘psicologica’ negli acquisti delle famiglie, in gran parte dalle condizioni di credito. Oggi i tassi sono bassi, ma l’accesso al credito al consumo è difficile. Domani potrebbe accadere l’inverso». Al deleveraging delle famiglie si affianca quello dei governi. Oggi come oggi il debito pubblico americano è considerato risk-free: «se si iniziasse a parlare di ‘rischio-Paese’ per gli Usa, il governo correrebbe ai ripari aumentando le tasse», considera Vivanti, «ma se così non fosse, piuttosto che aumentare le tasse l’attuale presidenza preferirà aspettare che si crei il consenso su una tassa ‘giusta’, lasciare all’inflazione il compito di ridurre il debito e passare l’incarico di fare pulizia... alla prossima amministrazione repubblicana!».